“看涨宣传”——为什么你不应该指望6万亿美元的货币市场基金会提振股市

美国货币市场基金中有6万亿美元的资金，在过去几年里，随着现金利率的飙升，这一资金急剧增加。近几个月来，华尔街策略师认为，随着投资者寻求提高回报，这些基金将成为推动股市走高的动力。

【友财网讯】-Ned Davis Research最近的一份报告显示，货币市场基金的创纪录规模短期内不会流入股市。

美国货币市场基金中有6万亿美元的资金，在过去几年里，随着现金利率的飙升，这一资金急剧增加。近几个月来，华尔街策略师认为，随着投资者寻求提高回报，这些基金将成为推动股市走高的动力。

但Ned Davis Research首席全球宏观策略师约瑟夫·卡利什(Joseph Kalish)说，只要货币市场基金的收益率仍在5%左右，他就不会相信这种炒作，而是将其称为“看涨宣传”。

他研究了资金流入和流出货币市场基金的历史，发现在过去40年里，货币市场资产只出现过三次有意义的下跌。它们发生在金融大危机之后，在互联网科技泡沫破裂之后，以及2020年新冠疫情大流行期间。

这三个例子都有一个共同点：由于经济疲软，美联储推行宽松的货币政策，导致利率大幅下降。

卡利什说:“因此，投资者有动力卖出现金，转向收益更高的资产。”

此外，货币市场基金的缩水发生在股市估值大幅下跌的时候，这可能会诱使投资者撤出现金，重新投入股市，以利用市场上的交易。

但卡利什补充说，目前这两种情况都不存在。他说，货币市场的回报率仍保持在5%或更高的水平，而股市估值接近历史高点。

最后，他指出，最近货币市场资产的激增，是由于消费者将存款从银行的低收益支票和储蓄账户中转移出来，而不是因为投资者抛售股票、转为现金。

“在我看来，‘资金离场’的说法主要是看涨的宣传。我们有理由看多股市，甚至是信贷市场，正如我们在最近的出版物中所讨论的那样，但现金储备并不充足。