寻求减持俄罗斯资产的投资者发现 退出将是一项代价高昂的交易

随着俄罗斯入侵乌克兰，越来越多的机构正在重新考虑自己的投资组合。挪威表示将从其1.3万亿美元的主权财富基金中移除俄罗斯资产，而英国石油巨头BP Plc正寻求退出在俄罗斯石油公司的持股。

【友财网外汇资讯】-寻求减持俄罗斯资产的投资者将发现，真正退出将是一项复杂且可能代价高昂的交易。

随着俄罗斯入侵乌克兰，越来越多的机构正在重新考虑自己的投资组合。挪威表示将从其1.3万亿美元的主权财富基金中移除俄罗斯资产，而英国石油巨头BP Plc正寻求退出在俄罗斯石油公司的持股。

但是，鉴于制裁的急剧加码已使俄罗斯在政治和经济上处于劣势，在公开市场卖出股票并为这些投资寻找买家并非易事。

如果投资者想跟进，可以先参阅以下涉及交易的一些复杂性和可能的损失。

*1、加快出售*

在市场关闭后，大型投资者和公司股东往往会选择以加速配售的方式出售大宗股份。这些交易通常由银行承销，这些银行买入股份并在公开市场上卖出，并承担出售的风险。

俄罗斯禁止外国人通过境内银行卖出俄罗斯证券的禁令，将把他们作为承销商排除在外，而制裁和合规问题则阻止西方机构介入。

“目前尚不清楚西方投资银行是否愿意介入，或者是否愿意被视为从俄罗斯相关证券业务中赚取费用。”AJ Bell Plc的投资总监Russ Mould表示，还指出对这些股票缺乏兴趣。

*2、寻找买家*

对于大宗股份，俄罗斯公司的股东可以尝试找到愿意完全接手持股的买家。卖家可以尝试吸引亚洲投资者，但这同时会附带其自身的政治风险。

“向中国出售资产有潜在的长期影响，特别是如果这意味着西方对大宗商品的风险敞口、控制或影响降低。”Mould说。

而且，严厉的国际制裁使得俄罗斯资产在财务方面没有吸引力，即使折价很大，也意味着中国投资者可能也不想要冒政治风险。

Swissquote高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示，“从业务盈利能力的角度来看，没有理由，也因此中国投资者应该没有购买俄罗斯资产的兴趣。”

*3、小步徐行*

卖家可能会试图在较长一段时间内将所持俄罗斯股票缓慢注入股市。虽然分散处置可能有助于缓解压力，但如果持有人长时间握有投资，就会面临声誉受损的风险。

“机构买家、尤其是受到ESG或制裁相关限制的买家可能无法买入，也无意这样做。”Bantleon的投资组合经理 Oliver Scharping表示。他补充说，可能有一些小型对冲基金或家族理财室的买家，他们的时间跨度可以足够长。

*4、不太可能的买家*

具有讽刺意味的是，俄罗斯投资者可能成为某些资产最明显的买家。

不过，存在巨大的障碍，使得短期内几乎不可能进行交易。本地交易所的股票交易被取消，卢布本周跌至历史低点。这意味着对于莫斯科的投资组合经理来说，买入在伦敦等地交易所交易的俄罗斯股票的全球存托凭证也变得极其昂贵。

有在伦敦上市存托凭证的俄罗斯公司包括俄罗斯联邦储蓄银行、零售商Magnit PJSC、俄罗斯天然气工业公司。

*5、受到打击*

BP此前警告称，退出俄罗斯业务可能需要减记多达250亿美元，因为为其所持俄罗斯石油公司20%的股权找到买家将是件非常具有挑战性的事情。壳牌也在退出其在俄罗斯的天然气合资业务，包括一个大型液化天然气设施。

其他在俄罗斯有大量投资的公司可能会选择将持仓价值降至零。

其他一些卖家正在竭力减持股份。据Sky News报道，由于莫斯科证交所的海外股票交易受到限制，该公司已无法卖出其所持价值500万英镑（670万美元）的俄罗斯石油公司股票。该投资公司的一位代表不予置评。

TotalEnergies SE在俄罗斯的业务约占其总现金流中的15亿美元，即占比大约为5％。该公司持有天然气生产商Novatek的股权，并且在Yamal液化天然气项目中拥有大量权益。

“鉴于俄罗斯在国际社会中目前落寞的位置，这些资产将很难找到买家。”Hargreaves Lansdown Plc的分析师Susannah Streeter在谈及BP计划退出投资的问题时表示。

“暂时而言，大规模减记可能仍是主要的行动内容。”她说。