摩根士丹利首席投资官表示 随着通胀下降引发收益衰退 股市正走向“繁荣—萧条”的冲击波

几个月来，威尔逊一直在为利润衰退敲响警钟，他重申了自己的观点，即市场正处于繁荣—萧条周期之中。这是因为疫情的扩张性财政政策导致通胀和资产价格飙升(繁荣)，而去年为控制通胀而实施的紧缩货币政策拖累了资产价格(萧条)，标准普尔500指数在2022年下跌了20%。

【友财网讯】-摩根士丹利(Morgan Stanley)首席投资官迈克·威尔逊(Mike Wilson)在一份新的客户报告中警告称，随着通胀下降抑制企业利润，股市仍将面临大幅盈利衰退。

几个月来，威尔逊一直在为利润衰退敲响警钟，他重申了自己的观点，即市场正处于繁荣—萧条周期之中。这是因为疫情的扩张性财政政策导致通胀和资产价格飙升(繁荣)，而去年为控制通胀而实施的紧缩货币政策拖累了资产价格(萧条)，标准普尔500指数在2022年下跌了20%。

但就目前而言，市场似乎对繁荣—萧条风险不屑一顾，随着通胀降温和经济保持强劲，更多投资者涌入股市。

威尔逊说，这种强劲在很大程度上归功于稳健的财政支出，这使得今年的经济增长速度超过了预期。但投资者仍有理由感到担忧，因为财政支出可能会逐渐减少，通胀率下降很快会侵蚀企业利润。

威尔逊和他的策略师团队周一在一份报告中表示，“我们认为，投资者需要考虑的更大问题是，如果由于政治或融资成本高企而必须削减财政支出，那么去年开始的未完成的收益下降将进一步下降，因为通胀不会只停留在2%。”

“我们的繁荣/萧条框架将表明通胀与合作收益有关（即价格降至零甚至更低）。”

领先指标显示，通胀下降已经开始影响销售和收益增长。生产者价格指数(PPI)为通胀相对于企业盈利的“最受欢迎的领先指标”，该指数在过去一年中迅速下降，6月份最终需求价格仅增长0.1%。

国会预算办公室(Congressional Budget Office)也预测，今年政府支出将放缓，其对年度可自由支配支出的估计比2月份的预测下降了290亿美元。

“如果财政支出像国会预算办公室预测的那样开始缩减，这种对企业的通缩压力可能会在销售增长中表现出来，这将对加速增长的说法提出质疑。”威尔逊的团队补充道。

策略师此前警告称，企业收益可能下滑多达16%。

威尔逊是目前华尔街最悲观的声音之一，因为其他预测者指出，有弹性的经济支持股市反弹。加拿大皇家银行（RBC）在最近的一份报告中表示，标准普尔500指数可能是一个新的长期牛市，预计该基准指数到2034年将增长两倍，达到14000点。