股市的命运取决于未来13个交易日

一切都从周二开始，届时美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将在国会山发表为期两天的半年度货币政策证词。随着标准普尔500指数结束本月表现最好的一周，投资者将寻找美联储加息路径的任何线索。

【友财网讯】-未来13个交易日的四大事件将是决定今年股市复苏是脱轨还是在2月份下跌后再次反弹的关键催化剂。

一切都从周二开始，届时美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）将在国会山发表为期两天的半年度货币政策证词。随着标准普尔500指数结束本月表现最好的一周，投资者将寻找美联储加息路径的任何线索。

Bowersock Capital的创始合伙人艾米丽·希尔(Emily Hill)表示：“市场正紧紧抓住鲍威尔所说的每一个积极因素。在今年早些时候的一次讲话中，‘反通胀’这个词一出口，市场就飙升了。”

事实上，上周末的反弹是受到亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)的刺激，他表示，美联储可能会在今年夏天暂停加息。

鲍威尔之后是3月10日的美国2月就业报告和3月14日的美国消费者价格指数（CPI）。就业增长和通胀的另一个热点数据可能会打破美联储将很快退出的任何希望。

“经济中存在这种相互矛盾的信号。”希尔说，"所以你会看到投资者对即将公布的数据反应过度。"

然后，在3月22日，美联储将给出其政策决定和季度利率预测，鲍威尔将举行新闻发布会。在此之后，投资者应该对美联储是否会在未来几个月的某个时候停止加息有一个非常清楚的想法。

投资者对此大多感到焦虑。花旗集团(Citigroup)汇编的数据显示，消费者价格指数日的远期隐含波动率回到30多点，美联储利率决定日之后接近40，这意味着交易员押注于一些大幅波动。然而，花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽(Stuart Kaiser)表示，就业数据日的远期隐含波动率读数为26，表明市场低估了这一风险。

至于股市本身，普遍的感觉是平静的。在截至3月1日的三个交易日中，标准普尔500指数的每日波动幅度不到0.5%，上一次出现这种平静是在1月份，当时投资者加大了对美国经济可能随着通胀消退而避免衰退的押注。

以下是交易员将关注的情况。

*鲍威尔证词*

美联储主席周二向美国参议院银行委员会(Senate Banking Committee)和周三向众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)提交的半年度货币政策报告，可能会对美国经济前景，特别是通胀、工资压力和就业提供暗示。交易员还将寻找美联储将采取额外措施控制价格上涨的线索。

*就业报告*

美国1月份劳动力市场表现强劲。这是通货膨胀的一个重要驱动因素，因为工资增长可以保持物价走高。这对股价来说是一种风险，因为粘性通胀会阻止美联储暂停加息。经济学家预测，2月份的失业率将为3.4%，与1月份持平。在一个月前意外增加51.7万个就业岗位后，非农就业人数增长预计将放缓至21.5万人。但最终，这些数据取决于工资水平，以及美联储是否认为工资增长放缓的速度足以压低通胀。

*通货膨胀数据*

2月份的消费者价格指数至关重要，该指数在年初大幅上涨。任何持续通胀的迹象都可能推动美联储加息，甚至比预期的还要高。对2月份CPI的预测是6%，比1月份的6.4%有所改善。核心CPI剔除了波动较大的食品和能源成分，被视为比整体指标更好的基本指标，预计将比2022年2月上涨5.4%，比一个月前上涨0.4%。美联储的通胀目标是2%，而不仅仅是CPI数据。

*美联储的决定*

市场预计9月份的利率将达到5.4%的峰值，比当前的有效联邦基金利率高出近一个百分点。交易员们正在为美联储重返大规模加息的可能性做准备，隔夜指数掉期定价在本月晚些时候收紧约31个基点。

当然，美联储的前瞻预期和鲍威尔在决定后的言论都会影响市场情绪。但Baird的市场策略师迈克尔·安东内里(Michael Antonelli)表示，这是关于重大失误，如通胀数据远高于预期，这将破坏股市的复苏努力。

“如果最终利率从5%升至5.5%，那将是一股逆风，但不会像去年那样重创股市。”安东内里在电话采访中表示，“去年，我们不知道最糟糕的情况会是什么样，但今年潜在结果的窗口要窄得多。投资者喜欢这样。”